梅卡曼德上市10天炮轰客户背后是具身智能上市潮暗战9月1日邵天兰带着梅卡曼德登陆港交所。仅仅9天后这位掌舵着市值104亿港元机器人公司的CEO公开点名估值200亿元的具身智能明星——银河通用批评其通过关联交易制造“虚假且不可持续”的收入。而银河通用已秘密递交香港IPO申请目前国内超百亿的具身智能公司几乎都明确启动或筹备上市。具身智能公司上市为何成了“你死我活”的竞争自宇树上市后其股价在不到一个月内下跌超50%9月1日上市的梅卡曼德也跌破发行价这打击了市场对具身智能公司的信心。随着几十家公司排队上市筹码增多。为了活下去梅卡曼德必须把后来者挡在资本市场之外。因为按上市节奏明年年中这批具身智能新股将进入解禁周期若前面公司继续下跌二级市场价格会压低一级市场估值。具身智能上市窗口仅剩6个月商业模式难题待解宇树上市后未锚定行业估值反而让市场变脆弱。A股对人形机器人企业IPO门槛提高港股也不好混仙工智能、梅卡曼德等上市后都破发。投资人不买账是因为具身智能在可见时间内难跑通商业模式。以梅卡曼德为例2023 - 2025年营收增长、毛利率提升但三年累计归母净亏损10.44亿元靠外部“输血”。解禁压力下具身智能公司估值或打折在港股基石投资者锁6个月控股股东及公司高管一般锁12个月。过去一年不少高估值、亏损的科技公司解禁后估值打折如越疆、图达通等。按照上市节奏明年年中这批具身智能新股将进入首轮解禁期届时一级市场估值可能大幅下降。编辑观点具身智能行业竞争激烈上市窗口期短企业面临估值、业绩、解禁等多重压力商业模式待突破市场泡沫风险不容忽视。