5000 亿估值背后DeepSeek 第二轮融资引关注据《南华早报》和 The Information 消息成立不到三年的 DeepSeek 正接近完成新一轮约500 亿元人民币的融资投前估值达5000 亿人民币约合 740 亿美元预计 8 月底前关闭。老股东 Monolith、拾象资本和宁德时代继续跟投新入局者包括 CPE 源峰、君联资本等。高毛利率背后推理基础设施优化成核心护城河2026 年 1 至 7 月DeepSeek 实现营收约 4.75 亿元是 2025 年全年营收的 10 倍同期净亏损 7.15 亿元较 2025 年有所收窄整体毛利率 44.6%其中 API 调用业务的毛利率高达 82.9%。能做到如此高的 API 毛利率核心是 DeepSeek 对推理基础设施的持续优化模型能用更少芯片资源运行即便 API 定价处于行业低位毛利依然可观。巨额资金投入AI 基础设施军备竞赛不停歇2025 年全年DeepSeek 的 AI 基础设施支出约 12 亿元2026 年前 7 个月就飙到了 110 亿元接近去年全年的 10 倍。资金主要用于服务器租赁、AI 芯片和算力设备采购一边扩容推理集群承接 V4 系列模型的调用量暴涨一边储备算力支撑下一代模型训练。这也解释了为何 6 月刚融 500 亿现在又急着进行第二轮融资。商业化调整与 IPO 愿景能否走通 AI 商业化路径商业化层面DeepSeek 的 V4 - Pro 模型引入峰谷计费机制高峰时段输出价格上调但仍远低于竞品。截至 7 月其年化经常性收入已来到 4 亿至 5 亿美元区间。公司已聘请投行启动科创板 IPO 筹备计划最快 2026 年底递交上市申请目标 2027 年完成挂牌。若 500 亿融资和科创板 IPO 顺利落地它将成为中国 AI 行业第一个走通“开源模型获客 - API 商业化 - 公开市场退出”路径的公司。编辑观点DeepSeek 高毛利率显示出其在技术上的优势但巨额的基础设施投入也带来巨大资金压力。AI 赛道竞争激烈其能否在融资和 IPO 后实现盈利和持续发展仍有待观察。