自动驾驶突然迎来一个密集的信息释放窗口。The Information爆料特斯拉最快本月把Cybercab推上街头百度、小马智行、禾赛的二季度财报电话会又几乎撞在同一时段。一个更底层的转变是智能驾驶正加速规范与普及“智驾普惠”成为汽车产业新一轮竞争的主线。就在这个智能化加速的节点上知行科技交出了一份可以观察产业景气度的中报。上半年知行科技实现收入约人民币7.61亿元同比增长107.79%交付组合驾驶辅助解决方案及产品逾28.9万套同比增幅达149.14%。随着产品放量公司毛利率由去年同期的4.67%跃升至12.15%。这说明知行科技不仅吃到了行业红利更关键的是规模效应开始穿透公司损益表。那么知行科技究竟发生了哪些预期变化读懂营收翻倍定点项目大幅增长规模飞轮转动物理AI由英伟达CEO黄仁勋带火的概念让市场目光走出屏幕聚焦自动驾驶、机器人等领域的产业化落地。然而人们谈论Cybercab的鸥翼门谈论Robotaxi的试运营里程却很容易忘记一个朴素的商业常识终端创新进入放量阶段产业链上游核心玩家往往才是第一批吃到确定性红利的人。交付物理AI的核心“大脑”知行科技用财报证明了这一点。上半年公司交付超28.9万套组合驾驶辅助解决方案及产品同比增幅149.14%。但比增速更值得关注的是收入结构里藏着的“质地”。组合驾驶辅助解决方案及产品贡献了6.64亿元占总收入的87%以上其中域控制器卖了5.47亿元智能前视摄像头卖了1.17亿元。这是随着车型量产实打实铺进供应链的“汽车智能必需品”。知行科技无需站在汽车舆论的风口浪尖却随辅助驾驶普惠快速进入高成长期。管理层还在业绩公告里提到盈利能力的改善多项目大规模量产规模效益逐渐显现。这句话的背后是产品平台从单点突破到矩阵式扩散。基于地平线征程6B的iDC310、基于征程6M的iDC510Pro以及iDC700加速上车。知行科技上半年拿下37个新增定点项目还首次敲开了北方国企OEM和海外直供客户的大门。定点的爆发揭示了一个行业竞争逻辑的变化。前几年智能驾驶赛道比的是功能上限但随着L2级渗透率提高现在比的是谁能以更高的开发效率、更稳定的质量、更可控的成本把十万套、百万套产品源源不断地送进主机厂的总装车间。通过规模量产的“压力测试”市场才能找到有资格留在主流车企的核心供应链名单的重量级选手。这种变化改写了资本市场的观察角度。过去投资者看智能驾驶供应链眼睛盯着的是技术参数和渗透率曲线。如今随着商业兑现的推进核心指标已经迁移到毛利率、研发费用率等角度。知行科技的中报给出了观察窗口毛利率跃升至12.15%研发开支占收入比重从42.77%降至12.92%销售费用率从2.86%压缩到不足1%。智驾普惠的旺盛需求让销售“智能大脑”这件事变得不费劲。前期相对刚性的成本投入正在被弹性的收入增幅所覆盖。每多交付一套域控制器开始为利润表贡献更多正向价值。规模飞轮的转动是有惯性的。一旦启动它带来的将不只是订单的增长更是整个商业模型的重估。边界扩张以车为起点物理AI能力平台化对这份财报的理解如果止步于车的域控制器放量那只能看到知行科技身上的一部分红利。真正打开估值边界的是行业规范化让先行者筑高壁垒汽车作为物理AI核心载体的新定位以及技术能力向更多智能终端的外溢。首先行业从追求速度转向重视规范与安全车规级智驾大脑的准入门槛和壁垒进一步提高。2026年上半年辅助驾驶行业迎来标准体系密集发布期包括从仿真测试规范到L2级组合驾驶辅助系统的强制性国标。对于有真材实料的供应商车规级“机器大脑”准入门槛被抬高其实是一个利好。已经完成量产闭环的企业竞争优势从订单层面升级为规则层面的卡位。目前知行科技的产品矩阵呈现出清晰的平台化特征。根据中期业绩公告公司已形成普惠级、高性能的域控制器产品梯队覆盖乘用车行车泊车、商用车等多元场景。这意味着知行的计算平台、底层软件、模型部署和工程化能力在车规场景里不断积累。与此同时市场越来越重视AI进入真实物理世界创造价值重塑智驾的价值锚点。端到端算法、VLA大模型、世界模型已进入量产周期自动驾驶正作为物理AI的起点加速落地。根据中报知行科技自主研发的艾摩星大模型已于2026年5月正式通过江苏省生成式人工智能服务备案具备城市复杂道路、高速公路及特定停车场的环境感知与智能决策能力。这些突破已经直接指向量产效率。依托仿真与实车结合的数据闭环智驾系统对长尾复杂工况的处理能力得到显著改善。随着车端算法与硬件开始向低速无人场景及人形机器人等领域外溢一个比单车智能更广阔的市场正在悄然打开。这也是最关键的变化车规级场景积累的能力向整个物理AI世界迁移。根据中报知行科技面向机器人通用场景的AI BOX产品iRC100P已实现量产及规模化交付新一代产品iRC600基于国产大算力芯片平台打造可支持大模型的端侧部署目前已进入国内数家头部机器人公司的适配阶段。此外公司从“大脑”向关节模组、整机应用延伸旗下一平米动力公司聚焦核心关节部件的自主研发和生产。从域控制器到机器人控制器是工程Know-how在不同物理载体上的重新组合。由此知行科技也从智能车的核心供应商转变为物理AI时代的“智能供给平台”以车为起点向更多需要环境感知、实时决策和运动控制的智能终端输出底层能力。物理AI的浪潮席卷在车规级场景里跑通量产闭环的企业拿到了未来的船票估值空间随之打开。三个锚点重新定位知行科技真正的重估不能只看一家公司多卖了多少产品更要让市场重新理解这家公司的价值。知行科技的技术底座已经横跨汽车域控与机器人整机全球化布局开始在日本和东南亚生根但资本市场尚未定价未来三个重要信号。第一个信号是辅助驾驶规范放量的预期。随着强制性国标正式发布已经完成量产闭环的企业将享受竞争格局优化的红利。知行科技的定点储备正在进入密集兑现期上半年37个车型定点项目相比去年同期增加了18个同比增长近乎翻倍将于未来几年在国内及海外市场密集量产。这些订单是跨平台、跨年型、跨市场的连续工程意味着知行科技正加速“集中上车”规模效应有望带来利润率持续改善。第二个信号是具身智能未来几年高增长的大趋势以及头部机器人企业上市带来的利好共振。汽车是控制器能力验证的第一载体机器人正在成为第二载体。根据LP Information发布的研究报告全球具身智能机器人控制系统市场年复合增长率高达53.9%。知行科技向机器人通用场景的产品量产交付还有望随着关节模组和整机落地从中游到下游终端扩大自身价值。市场还在争论人形机器人新股估值时公司悄悄锁定未来红利。第三个信号是扎根本土的全球化布局重写公司供应链地位。根据中汽协数据2026年上半年中国汽车出口超过500万辆创下同期历史新高。整车出海浪潮正在带动智能驾驶供应链同步外溢。而与传统零部件不同智驾方案出海需要在当地完成产品适配和交付支持能否建立本地化运营体系直接决定海外订单能否转化为稳定收入。知行科技的差异化优势在于围绕客户开发和生产交付搭建海外布局。年初公司斩获某韩系汽车集团四款车型定点全生命周期预期销量近百万套。在已有海外合作的基础上知行科技于2月在日本设立事业部马来西亚合资项目计划第三季度启动规模生产和交付。图马来西亚合营公司完成试生产可以看出知行科技未来多层次扩张结构的雏形。纵向是能力平台化从车规级域控到机器人控制器同一套技术底座反复复用。横向是地理边界拓展中国智驾供应链正在像动力电池一样高质量走出去站上全球智能终端价值链的核心位置。