站在2026年上半年收官节点看，A股科技赛道走出“预期—兑现—分化”曲线。上半年行情在AI算力荒与宏观弱复苏博弈中震荡。上周（6月22日至26日）市场如“过山车”，全周成交额达17.73万亿创历史新高。上周五沪指受影响逼近4000点，超4600只个股下跌，今日上证指数反弹1.08%报4070.93点，科创50指数大涨4.34%，反映市场处于筹码消化与风格再平衡窗口期。
2026年上半年科技行情是全球AI资本开支对国内供应链的压力测试，主线聚焦“算力”，硬逻辑在于涨价。光模块、PCB、MLCC等产业链环节涨价，云厂商3 - 7月算力产品价格涨幅在5%-20%，元器件供不应求。以AI算力等为代表的成长赛道上升，红利资产如银行等二季度遭冷落，出现“风格错杀”。市场“二八分化”甚至“一九分化”，赚钱效应集中在“算力”主线及周边“涨价”细分领域。
进入三季度，科技赛道逻辑质变，7月底政治局会议和中报披露将迎来验真时刻。AI算力下半年进入业绩兑现关键阶段，市场对有无泡沫争论剧烈。支持者认为泡沫是创新催化剂，本轮行情有业绩兑现，资本市场是宏观流动性避风港；反对者觉得很多公司估值虚高，存在“循环投资”，资本支出不可持续，泡沫破裂会冲击金融和实体经济。中泰证券李迅雷提出从总市值/自由现金流、失业率、通胀率判断AI泡沫是否破灭。
编辑观点：投资者下半年应降低收益预期，从赛道投资转个股挖掘，关注业绩与涨价，寻找有核心竞争力的硬科技企业。
